מי הזיז את האירו שלי?

בינואר 1999 הושק בכל תרועה המטבע האירופי החדש, אירו. אם תביטו על הגרף של האירו מול הדולר מאז ועד היום הרי שעל פניו נראה שהקזינו השיק משחק חדש. אחרי שהשחקנים הותיקים מאסו במרק הגרמני [בלק ג'ק], בפרנק הצרפתי [פוקר] ומאסו ברולטה סליחה...לירטה האיטלקית, ישבו במשרדי הקזינו [הבנק המרכזי האירופי] וחשבו איך לעורר את השוק. נשיק משחק חדש, נבטל כמה משחקים משעממים ונרענן את הקולקציה. סוף סוף נכה את המתחרה הנצחי שלנו מהמערב - הדולר האמריקני. נתנו לאירו גזרה מרעננת [שטרות צבעוניים בכל צבעי הקשת], השקיעו במסע פרסום חסר תקדים והמשחק החדש יצא לדרך.
בעת השקתו, כל אירו היה שווה כ- 1.20 דולר. אך מה לעשות, כמו כל מוצר חדש, לעיתים לוקח זמן עד שהוא נקלט אצל הציבור הרחב. ואכן בתחילת דרכו החל האירו לקרטע כאשר בכל מספר ימים נחלש ערכו מול חברו האמריקני. למעט תיקונים קטנים הוא צנח צניחה חופשית ולא הצליח לפתוח, לא את המצנח הראשי ולא את המצנח החלופי. כל הסימנים הראו כי הוא בדרך להתרסקות. בחודש פברואר בשנת 2000 חצה האירו לראשונה את מחסום האחד [אחד אירו שווה רק אחד דולר] בדרכו מטה. במהלך שנתיים וחצי מאז ועד יולי 2002 שהה המטבע האירופי מתחת לשער של אחד. בשיאו השלילי באוקטובר 2000 הגיע לשער של כ - 0.8250 דולר לכל אירו.
ברמה זו חלה תפנית שהסיבות לה, כך אמרו המומחים היא התחזקות הכלכלה האירופית ובמקביל החלשות הכלכלה האמריקנית. זה בסדר, זו העבודה של המומחים. תפקידם להסביר לנו מדוע המטבע נחלש... ולאחר שהוא נחלש, מדוע הוא מתחזק...לאחר שהוא מתחזק. אכן, לפני כן אף אחד לא יודע. אחרי המהלך כולם חכמים. מתחילת שנת 2002 ועד ימינו אנו, האירו מתחזק באופן כמעט רציף. בימים אלה הוא מתקרב לרמות של 1.40 דולר לכל אירו.
בשוק המט'ח, יש לזכור, אין תחתית נמוכה מידי ואין פסגה גבוהה מידי ['הכל שפיט והכל בגיץ']. המומחים ממשיכים לפטפט בלי הרף, זו הפרנסה שלהם. מדוע לא לומר את האמת: אתם פשוט לא יודעים. קוסמים הטוענים כי יש להם כוחות על טבעיים פשוט מרגיזים את הקהל. קוסם המשתמש בחיוך וקריצה מפעיל בצורה זו את קסמיו על הקהל ומתחבב עליו. תאמרו שאתם לא יודעים לאן האירו הולך. אנו כמשקיעים, נעריך אתכם יותר אם תפסיקו לנסות להבין הכל בדיעבד. אנו מדליקים את הטלויזיה בערב ובמהדורות הלילה מופיעים בכל ערוץ ילדים בני עשרים ומשהו, שמעולם לא ראו שטר של אירו או טרם השתמשו בו. הם מנתחים את התנהגות המטבעות בצורה מגוחכת. נכון, זו כוחה של התקשורת, אבל יש גבול. צריך לזכור כי מבחינה סטטיסטית יש להם סיכוי של 50% להיות צודקים גם בלי שמץ של מושג.
מי שמזיז את המטבעות בטווחים הקצרים הם הספקולנטים בעלי הכיסים העמוקים שאורבים להזדמנויות מתאימות. צמדי המטבעות העיקריים בעולם: אירו מול דולר, לירה שטרלינג מול דולר, דולר מול ין ועוד מספר צמדים נעים בשנה בממוצע בכ- 15%. לדעת את הכיוון קשה, אך ניתן להשתמש בניתוח טכני שהוא בעצם ניתוח פסיכולוגי של התנהגות המשקיעים בעבר שממנה ניתן לחזות את התנהגותם בעתיד.
אינני סבור כי שוק המט'ח הוא קזינו. בקזינו לא ניתן לחזות את התנהגות גלגל הרולטה לאור התוצאות הקודמות שלו. סיבוב אחד אינו תלוי בקודמו. בשוק המט'ח יש מגמות ארוכות טווח שעליהן צריך לרכב. עוד הבדל מהותי: כאשר אתם מרוויחים בקזינו 'יותר מדי', עלולים להגיע שני גברתנים ולהראות לכם ברגישות אך בנחישות את הדרך החוצה. בשוק המט'ח, גם אם תרוויחו מיליונים- לא תכאיבו לאף אחד.
המלצתי: הפסיקו להישמע למומחים. חפשו את אלה שלא לוקחים את עצמם ברצינות יתרה בבואם לחזות את פני השוק ולנתח את כוחם של המגמות הכלכליות החזקות בעולם. אין חכם כבעל ניסיון.
מאת רו'ח אילן דנציגר, מרצה במרכז להשכלה פיננסית מקבוצת מטריקס, ומומחה למטבע חוץ ולפסיכולוגיה של שווקים פיננסיים.

למידע על לימודי שוק ההון לחץ/י כאן...